1.為什麼有些美股沒有期權入口？

當前支持大部份流通性高的美股期權，沒有覆蓋的期權其流通性風險相對較高。我們會不時評估產品的風險，計劃陸續增添可交易的期權產品數量。

2.哪些情況會影響期權保證金的變動？

除了期權本身的價格波動、標的股票的價格波動會影響保證金要求外，還會受到期權到期日的影響。

3.期權到期時沒有操作或者賣不出去，會自動行權嗎？

視不同情況而定。

末日期權若有內在價值，一般情況下都會自動行權。BIT 會於期權到期日收盤前不定時起，開始計算價內或接近價內的期權行權所需要的保證金和交收所需正股數量，如保證金不足，行權後賬户負債超出融資額度，或賬户內沒有足夠的不可融券的股票支持看跌期權行權，我們可能會在到期日按情況執行強平。

舉例

• 如果是買入看跌期權 (Long Put) 或賣出看漲期權 (Short Call) 的話，而相關正股為不支持沽空（融券）時，您需要有足夠正股支持行權。如沒足夠數量的正股，期權可能會被強平；
• 如果相關正股支持沽空（融券）的話，價內期權在保證金足夠的情況下，而到期時客户沒有平倉該期權，將會被自動行權。但如果賬户內沒足夠保證金，期權可能會被強平。
• 如果是買入看漲期權 (Long Call) 或賣出看跌期權 (Short Put) 的話，價內期權在保證金足夠的情況下，而到期時客户沒有平倉該期權，將可能會被行權。但如果賬户內沒有足夠保證金，期權可能會被強平。

請注意，在強制平倉中，如因市場流動性原因無法及時強制平倉相關期權倉位，即使該期權處於價內（ITM），平台亦可能選擇放棄行權（Lapse），該期權將在到期時失效。如因任何原因無法強平或放棄行權，導致期權被錯誤行權而形成股票倉位，平台可能會隨時強平這部分股票倉位而不受 Margin Call48 小時等待期限制。

4.如果賬户沒有足夠資金行權是否會行權失敗？

為防期權到價時行權失敗，BIT 會於期權到期日收盤前不定時起，開始計算價內或接近價內的期權行權所需要的保證金和交收所需正股數量，並事先提高相應期權的保證金要求。如果賬户保證金不足，行權後賬户負債超出融資額度，或賬户內沒有足夠的不可融券的股票支持看跌期權行權，平台可能會把保證金不足的期權強制平倉。

5.我如何得知自己期權開倉保證金水平不足？我有必要自行計算期權保證金嗎？

期權保證金會受股票價格、持倉數量、波幅、流通性風險等眾多因素影響，且算式複雜，一般客人都不願意自行計算。開倉時保證金不足的話您會得到「訂單金額超出最大購買力」的提示，您可以在訂單詳情查看。

6.價內期權會自動行權嗎？觸發點是多少？

只要達到價內 USD0.01，則將有可能會被行權。按具體情況而定。但值得留意的是，賣空期權 (Short options) 時，即使價外（特別是當正股停牌時）仍有機會會被行權。

7.所有的期權交易類型都需要保證金嗎？

買入看漲 (Long Call) 及買入看跌 (Long Put) 需要付出期權金；賣出看漲 (Short Call) 及 賣出看跌 (Short Put) 則需要預留保證金。 

BIT 目前僅支持買入期權，暫不支持賣空期權。

8.是否可以提前行權？

目前不支持主動提前行權，只能在到期日自動行權；沽出期權有可能會被提前行使義務。

買入看漲期權/賣出看跌期權：被行權時買入正股，買入正股數目按照期權行使價買入，股數按期權行權張數 *100，同時期權會被收回。

買入看跌期權/賣出看漲期權：被行權時賣出正股，賣出正股數目按照期權行使價賣出，股數按期權行權張數 *100，同時期權會被收回。若客户未持有對應足額正股時，有可能會變成沽空處理。

9.若期權到期被行權，產生負股票持倉怎麼辦？

買入看跌 (Long Put) 及賣出看漲 (Short Call) 同時相關正股為不支持沽空（融券）的話，正常情況下，您的賬户不會出現負股票狀態。但相關正股支持沽空（融券）的話，價內期權會自動行權，將產生負股票持倉。您可以選擇保持沽空（融券）狀態或平倉。

10.什麼是期權 Penny Interval Program？

Penny Interval Program 允許某些期權以最低 USD0.01 的增量進行交易。

Penny Interval Program 名單中所有類別（QQQ、IWM 和 SPY 除外）的最低增量如下：

• 期權金價值低於 USD3 的所有期權，最低增量為 USD0.01；
• 期權金價值 USD3 及以上的所有期權，最低增量為 USD0.05；
• QQQ、IWM 和 SPY 中所有期權系列的最低增量為 USD0.01。

Penny Interval Program 名單以外的期權的最低增量如下：

• 期權金價值低於 USD3 的所有期權，最低增量為 USD0.05；
• 期權金價值 USD3 及以上的所有期權，最低增量為 USD0.10 。

例子一：假設你交易 Penny Interval Program 名單中的期權，你發送了一個 USD6.39 的買入指示。由於 Penny Interval Program 名單中的期權，而該期權金價值 USD3 及以上，期權的最低增量為 USD0.05。因此，你所發送的 USD6.39 買入指示優先程度不會比市場上 USD6.35 的買入指示優先程度高。甚至有可能出現 USD6.35 的買入指示成交了，而你所發送的 USD6.39 的買入指示會因為沒有匹配而未成交或被拒絕的情況。

例子二：假設你交易 Penny Interval Program 名單以外的期權，你發送了一個 USD10.25 的買入指示。由於 Penny Interval Program 以外的期權，而該期權金價值 USD3 及以上，期權的最低增量為 USD0.10。因此，你所發送的 USD10.25 買入指示優先程度不會比市場上 USD10.20 的買入指示優先程度高。甚至有可能出現 USD10.20 的買入指示成交了，而你所發送的 USD10.25 的買入指示會因為沒有匹配而未成交或被拒絕的情況。

例子三：假設你交易 Penny Interval Program 名單以外的期權，你發送了一個 USD2.28 的買入指示。由於 Penny Interval Program 以外的期權，而該期權金價值低於 USD3，期權的最低增量為 USD0.05，因此，你所發送的的 USD2.28 買入指示優先程度不會比市場上 USD2.25 的買入指示優先程度高。甚至有可能出現 USD2.25 的買入指示成交了，而你所發送的 USD2.28 的買入指示會因為沒有匹配而未成交或被拒絕的情況。

Penny Interval Program 名單外部鏈接供參考：

OCC - Penny Program (theocc.com)

Penny Tick Type Reports (cboe.com)

11. 為什麼期權賣出價低於（或買入價高於）逐筆但沒有成交？

在交易美股期權時，有時會看買賣盤中有以更差價格成交的記錄，自己的訂單價格更優卻沒成交。可能是由於以下原因：

1. 期權市場流動性正常，但由於美股特殊的報價規則（美股買賣盤 BBO / NBBO 報價規則），在買賣盤上看到的買一賣一是某個交易所的最高買入價 bid 和最低賣出價 offer 的報價，有部分訂單是有可能會被路由到其他交易所進行撮合交易的。

另外，當交易不活躍時，不同交易所的報價有可能會存在較大的差異，但未及時同步，可能導致期權訂單不能成交。

2. 由於期權存在組合訂單，所以進行期權交易時，如果提交了期權單邊的買/賣訂單，這樣的訂單就不一定能夠成交。

例如，有些券商允許客户通過同時掛出一個 Long Call 和 Short Call 的訂單來進行期權組合訂單（Spread）的交易。只有當 Long 和 Short 的價格都符合買賣價時，該訂單組合中的兩個訂單會同時成交。

以一個具體的例子來看，BABA 的某隻期權，當前的買一價為 $3.00，並且這個買單是交易所撮合的某個組合訂單的一部分。這時提交一個 $2.80 的賣單，不一定能夠確保成交。

以上所描述的是美股期權市場的正常現象，期權訂單已經提交至上游，是否能夠成交取決於交易所是否撮合。